Tesouro IPCA+ e CDB estão entre os investimentos de renda fixa mais usados pelos brasileiros — e, à primeira vista, parecem muito parecidos: ambos rendem bem, ambos são tributados pelo IR e ambos são indicados para objetivos de médio e longo prazo. Mas as diferenças entre os dois são relevantes o suficiente para mudar sua decisão dependendo do seu perfil e do seu objetivo.
O que é o Tesouro IPCA+
O Tesouro IPCA+ (também chamado de NTN-B Principal) é um título emitido pelo governo federal. Ele rende a variação do IPCA mais uma taxa de juro real prefixada. Hoje, por exemplo, você encontra títulos como "IPCA+ 7,2% ao ano" — o que significa que, independente de qual seja o IPCA nos próximos anos, você vai ganhar 7,2% acima da inflação.
Essa é sua grande vantagem: a proteção contra a inflação é automática e garantida. Se o IPCA subir para 10%, você continua ganhando 7,2% acima disso. Se cair para 2%, você ainda ganha 7,2% acima. O juro real é travado no momento da compra.
O que é o CDB pós-fixado
O CDB (Certificado de Depósito Bancário) é emitido por bancos e normalmente rende um percentual do CDI — que, por sua vez, acompanha de perto a Selic. Um CDB a 110% do CDI com a Selic em 14,75% rende em torno de 16,1% ao ano bruto. É um rendimento alto — mas é inteiramente nominal e variável.
Se o Banco Central cortar a Selic nos próximos meses (algo que os economistas projetam para 2026-2027), seu CDB vai render menos automaticamente. Você não sabe hoje quanto vai receber no final de 3 ou 5 anos.
Comparação direta
| Critério | Tesouro IPCA+ | CDB pós-fixado |
|---|---|---|
| Emissor | Governo Federal | Banco privado |
| Risco de crédito | Mínimo (soberano) | Moderado (FGC até R$ 250k) |
| Proteção à inflação | Sim, automática | Não (depende da Selic) |
| Previsibilidade do juro real | Alta (travado na compra) | Baixa (varia com Selic) |
| Liquidez | Diária (com marcação a mercado) | Diária ou no vencimento |
| Imposto de renda | Tabela regressiva | Tabela regressiva |
| Rendimento atual (bruto) | IPCA + ~7,2% a.a. | ~16,1% a.a. (110% CDI) |
| Investimento mínimo | ≈ R$ 30 | Varia por banco |
A armadilha da marcação a mercado
Um ponto que confunde muita gente no Tesouro IPCA+: se você precisar vender antes do vencimento, o preço pode ser diferente do que você esperava — para cima ou para baixo. Isso se chama marcação a mercado.
Quando as taxas de juros de mercado sobem depois que você comprou o título, o valor do seu Tesouro cai temporariamente (porque novos investidores conseguiriam taxas maiores). O inverso também é verdadeiro: se as taxas caírem, seu título vale mais. Se você carregar o Tesouro IPCA+ até o vencimento, recebe exatamente o combinado — sem surpresas.
O Tesouro IPCA+ é ideal para quem tem data certa para usar o dinheiro e pode esperar o vencimento. Para quem pode precisar resgatar antes, um CDB com liquidez diária ou uma LCI podem ser mais adequados.
Quando o Tesouro IPCA+ vence o CDB
- Objetivo de longo prazo (aposentadoria, educação dos filhos, imóvel em 10+ anos) — o IPCA+ garante poder de compra no futuro
- Cenário de queda de juros — se a Selic cair, o CDI cai junto e o CDB pós-fixado rende menos. O IPCA+ trava o juro real independente disso
- Diversificação — ter parte do portfólio protegida contra inflação é estratégico mesmo quando o CDI está alto
Quando o CDB vence o Tesouro IPCA+
- Curto prazo (até 2 anos) — o risco de marcação a mercado do Tesouro é maior; o CDB com vencimento definido é mais previsível
- Alta da Selic projetada — se os juros subirem mais, o CDB pós-fixado vai se beneficiar automaticamente
- Necessidade de liquidez imediata — CDBs com liquidez diária de bons bancos são mais simples de resgatar sem perda
Compare os dois com seus próprios números
Use o simulador de Tesouro Direto e o de CDB para ver lado a lado com o seu prazo e valor.